如何确定股票配资是不是实盘 增长乏力！舍得酒业利润跌超70%，次高端白酒市场面临空前挑战

发布日期：2025-02-27 20:48    点击次数：149

作者︱懂酒哥如何确定股票配资是不是实盘

在已披露的2024年白酒行业业绩预告中，次高端白酒领域的三大代表企业相继揭晓了它们的年度预估成绩，然而，作为“川酒六朵金花”的舍得酒业，此次的业绩表现却显得黯淡无光。

根据2024年度业绩预告显示，舍得酒业预计第四季度将出现约3亿元的亏损，其年度利润水平或将回落至2018年的低位。与此同时，机构投资者纷纷发出抛售信号，标志着舍得酒业告别了此前连续3年利润超过10亿元的快速增长期。

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利润骤降7成

毛利率快速下滑

具体来看，舍得酒业预计2024年的归母净利润在3.2亿元至4.2亿元之间，与上一年度相比，降幅高达81.93%至76.29%。这一利润的大幅下滑，标志着舍得酒业结束了2021至2023年的辉煌时期，那时公司的归母净利润稳稳保持在10亿元以上，而现在却退回到了2018年的3.42亿元水平。

舍得酒业指出，2024年的白酒行业正处于调整阶段，市场竞争愈发激烈，产品销售面临较大压力，且消费者的信心仍在逐步恢复之中。

从已发布业绩预告的9家白酒企业来看，当前市场呈现出两极分化的态势。一方面，诸如茅台这样的头部酒企，凭借其强大的市场影响力，稳稳站在白酒行业的顶端，即便受到一些因素制约，但相对来说影响较小；另一方面，以顺鑫农业为代表的低端白酒，虽然毛利率处于行业较低水平，但在消费更加敏感的环境下，消费者反而可能会放弃次高端或中端白酒，转而选择低端白酒。

在这种市场环境下，舍得酒业的营业收入也受到了影响，以2023年的70.81亿元营收为基准，2024年的营收预计将在53亿元左右，下降25%左右，这一水平几乎退回到了2021年的状态(49.69亿元)。

同时，舍得酒业的利润退回至2018年水平，营收退回至2021年水平，这背后反映出公司盈利能力的下滑。按照2024年3.2亿元至4.2亿元的利润预估，考虑到2024年前三季度舍得酒业还有6.69亿元的归母净利润，不难推算出公司第四季度将面临大约3亿元的亏损。

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此外，舍得酒业的毛利率也从2023年的74.50%下降到了2024年三季度末的67.90%，这一数据也直观体现了公司次高端白酒销售不畅，为了促进销量，不得不采取降价策略，以价格换取销量的无奈窘境。

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股价大幅回撤

机构持仓数量骤减

舍得酒业近年来的利润巅峰出现在2023年，达到了17.71亿元的高点。然而，公司的股价早在2021年就已经提前达到了历史高峰，当年7月22日，舍得酒业股价飙升至261.31元，市盈率更是达到了100.12倍。

一般来说，白酒等消费行业的合理市盈率通常在30倍左右，而舍得酒业当时的市盈率超过了这个水平的3倍多，除了白酒行业普涨预期外，很可能是市场对其作为民营酒企快速发展前景的看好，以及对其老酒战略的信任所致。

但随着时间的推移，估值泡沫逐渐被挤出，舍得酒业的市盈率已经回落到20倍左右的水平。股价也在2021年见顶后，经历了连续的下跌，2022年至2024年分别下跌了30.21%、39.21%和30.27%，从高位回撤了70%以上。

面对舍得酒业利润下滑、股价回归的现状，机构投资者也发出了抛售的信号。2021年，当时有574家机构持有其股份。而到了2024年上半年，锐减到121家。此外，虽然2024年仍有23家机构对舍得酒业进行了评级，其中14家给出了“买入”评级，9家给出了“增持”评级，但这些机构给出的目标均价仅为75.39元，与当前55.06元的股价相比，还存在一定的差距。

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两次白酒调整期比较

舍得在提升

当利润大幅下滑，股价暴跌，机构投资者纷纷撤离时，市场往往弥漫着恐慌情绪。然而复盘以往，白酒行业历经无数次风雨洗礼，不断变革与成长，如今已成为A股市场中少数能够穿越牛熊、持续稳健盈利的行业之一，其高毛利、高现金流的特质依然显著。

回顾2012年和2013年的白酒行业危机，当时白酒市场遭遇了“三公”消费限制和白酒塑化剂事件的双重打击，市场担忧这部分消费群体的流失会对白酒市场造成重创。

但从这两次的调整期来看，舍得酒业等白酒企业的表现却呈现出边际提升的态势。以存货周转天数为例，2012年舍得酒业的存货周转天数平均为806天，而到了2013年则上升至1234天。

对比之下，2023年舍得酒业存货周转天数为804天，与2012年相近。值得注意的是，2024年舍得酒业未雨绸缪，前三季度平均存货周转天数为820天，明显好于2013年的水平。

再来看利润方面，舍得酒业在2013年经历了归母净利润大幅下滑96.82%的艰难时刻，净利润仅为1177万元。但如今，随着老酒战略的日益成熟和次高端白酒市场影响力的提升，以及整个白酒行业集中度的不断提高，舍得酒业在面对市场调整时显得相对稳健。

如果说2012和2013年的危机让整个白酒行业经历了严峻的考验如何确定股票配资是不是实盘，那么如今的白酒行业在面对2023年以来的市场调整时，有了更加丰富的调整期面对经验。相信经过这次考验后，舍得酒业等上市酒企将会拥有更强的市场竞争力。